Part.1Moderna入华无望 

如果把时间回溯到2019年年底,恐怕没有人能想到已经是2022年了,新冠疫情居然还没有完全消退。 

而想要彻底搞定疫情,目前最实际的办法,就是推广疫苗、降低感染概率。

这也意味着,有着14亿人口的、人民大多惜命的、同时高度追求防疫放开的、国家有足够强大经济实力的中国,是一个巨大的疫苗市场。

而这个市场,正在对Moderna关闭。 

据联合早报报道,11月4日德国总理朔尔茨表示,中国已同意批准为在中国的外国居民提供BioNTech新冠疫苗。 

在此次德国总理访华的飞机中,也确实有BioNTech的高管同行。 

可以猜测,如果BioNTech在华推广顺利、数据客观,也完全也可能对所有中国人开放。

另外中国同时也在推广自研的吸入式疫苗,据称,吸入式疫苗在防感染上的效果会比注射性疫苗更好。 

一个防感染,一个防重症,双管齐下,力量大。德国公司可以赚钱,中国民众可以防疫,双赢。Moderna,可能只能眼睁睁地看着14亿人的大市场向其慢慢关闭。

有知情者透露,Moderna拒绝向中国移交其突破性新冠疫苗的核心知识产权,致其在中国的销售谈判破裂。 

而Moderna,现在需要操心的问题远远不止是中国市场。 

Part.2财报数据不佳 

生物技术公司Moderna周四美股盘前发布了第三季度财报。该公司致力于开发以信使核糖核酸(mRNA)技术为基础的创新疗法,使完全基于mRNA 的新疫苗成为可能。 

核心数据包括:

每股收益(EPS):2.53美元vs预期4.81美元

总营收:33.6亿美元vs 46.3亿美元 

我们可以看到,以上两个财务指标均不及市场预期,每股收益仅为预期的一半多,营收比预期低了10多亿美元。 

第三季度销售成本为11亿美元,占产品销售额的35%,其中包括1.06亿美元的第三方专利使用费。当季研发费用同比增长57%,至8.2亿美元。 

支出增长主要是由于临床开发活动增加推升了临床试验相关费用,尤其是新冠疫苗、呼吸道合胞病毒(RSV)、巨细胞病毒 (CMV)项目以及员工人数增加。

· 短期临床进展

作为一家医疗保健公司,Moderna的估值支撑来自于新药和疫苗的研发进展和未来的计划。 

-   个性化癌症疫苗项目(mRNA-4157/V940)2期研究的初步疗效分析预计将在2022年第四季度完成。

-    人类免疫缺陷病毒疫苗3期研究的免疫原性数据预计将于2023年第一季度公布。

-    RSV疫苗3期研究的疗效数据预计将在冬季公布。

投资者应密切关注该公司临床试验各个阶段的进展,一旦新药或疫苗获得批准,公司股价就会开始上涨。 

还有很重要的一点,该股估值低于同行,市盈率为5.85倍,远低于行业平均市盈率18.85倍,企业价值倍数(EV/EBITDA)为3.46倍,行业均值为16.89倍。
 
这意味着什么? 

尽管第三季度业绩令人失望,但Moderna的估值水平并不高。因此,如果公司的临床试验取得进展,从长远来看,Moderna是不错的投资选择。 

另外,Moderna的黑色素瘤癌症疫苗也吸引了市场的关注。制药巨头默沙东为此已向Moderna支付了2.5亿美元。 

如果这款疫苗的临床实验结果优秀并获得批准,默沙东将分摊与疫苗相关的成本,分享商业化应用后产生的利润。 

不过,这款癌症疫苗恐怕在短期内没有可能上市,对于Moderna来说,有些远水不解近渴了。 

Part.3技术分析 

疫苗股大受追捧的时期已经过去,Moderna股价自去年7月达到490以来一直处于下跌趋势中,最终于上月末跌至118,市值累计蒸发约76%。股价在这之后展开短线反弹,向上突破了50日均线,目前正在挑战200日均线。 

如果能企稳于200日均线上方,预计初步阻力位在本周三触及的155.9,攻克后目标瞄准下一阻力位177.3。另一种情况,如果继续受阻于200日均线,则可能退守到129.7。

(▲MODERNA  D1   来源:FXTM富拓股票账户)